新产业深耕体外确诊三十载，是国内化学发光解决方案的领跑者，具有体系的仪器试剂产品矩阵，是行业界试剂菜单最彻底的化学发光厂家之一，并经过横向拓宽分子、生化等范畴稳固龙头优势。一起作为发光出海的先行者，海外装机量与营收敏捷添加。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为19.1/23.2/28.5亿元，EPS分别为2.43/2.96/3.62元，当时股价对应P/E分别为25.4/20.9/17.1倍，考虑国内发光强势国产代替，国外加快区域掩盖实现成绩，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　（1）免疫确诊是我国IVD最大的详尽区分范畴，有关技能途径繁复且更新较快，其间化学发光技能优势显着成为免疫确诊范畴干流技能。2022年化学发光商场规模打破400亿元，2018-2022年CAGR达21.67%，但该商场仍以外资为主，“罗雅贝西”占比超70%，国产代替空间宽广。（2）2022年化学发光作为干流技能在免疫确诊的中高通量商场中占比达88%，其间三级医院为该商场的必争之地，但该高端商场依然以进口品牌为主，以新产业为首的国内玩家的产品性价比优势较显着，正在慢慢地抢占三级医院商场占有率。（3）集采方针助力下，国内外厂商终端价挨近，但国产厂商技能质量彻底合格且有本钱和出厂价优势，有望快速抢占外资商场份额。

　　仪器：顶级打破抢占高端商场，2018年推出全球首台检测速度达600T/H的发光仪MAGLUMI X8，到2024H1，X8全球累计装机到达3170台。2024年推出更高通量MAGLUMI X10，检测速度达1000T/H。公司产品矩阵梯度装备满意多种客户要求，装机量稳步提高，带动试剂上量。试剂：公司是行业界试剂菜单最彻底的化学发光厂家之一，试剂品种继续添加，而且成功构建小分子夹心法技能渠道，试剂性能优越。一起布局上游质料，助力试剂技能革新，推动降本增效和试剂产值增加。海外商场继续发力，横向拓宽IVD事务范畴

　　海外商场装机快速上量，到2024H1，公司在海外商场累计出售超越20945台化学发光免疫分析仪器，超越同期国内装机量，机型结构优化，海外中大型仪器装机占比达64.80%，有望助力试剂继续放量。海外商场继续拓围，公司产品现已出口155个国家，并建立10家海外子公司辐射区域商场，提高本地化运营才能。公司横向拓宽布局IVD多范畴，推出自研流水线，整合生化、免疫、分子、凝血等五大范畴，构成才智实验室体系解决方案，构筑试剂收购护城河。